[EP 33] 月配型ETF的挑戰：00929與00936的配息變化背後

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最近，由于股價下跌，月配型ETF的配息也逐漸減少。今天我們可以從00929（復華台灣科技優息）與00936（台新永續高息中小）兩支月配型ETF的2024年股價波動與配息變化來探討：月配型ETF是否可以穩定配息？如果無法穩定配息，是否就意味著這是一支不佳的月配型ETF？

ETF的配息來源於成分股的股利、收益平準金和資本利得。一般而言，成分股的配息多為3-5%左右，因此若要實現9%以上的配息率，往往需要依賴收益平準金和資本利得。然而，一旦ETF規模達到一定程度，收益平準金的增長就會趨緩，配息的高低最終也會受到資本利得的影響。

以00929為例，其1月除息當天的股價為18.48元，股息為0.13元；6月除息時股價為21.52元，股息升至0.2元；到了10月除息，股價降至19.06元，股息亦降至0.14元。同樣，00936在4月除息當天的股價為17.63元，股息為0.11元；7月除息時股價漲至19.86元，股息達到0.25元的高點；然而10月除息，股價回落至16.33元，股息也降至0.08元。

由此可見，00929和00936在上半年因股價增長和規模擴大而配息逐月增長，吸引了更多投資者，進一步帶動規模增長。然而，下半年因股價下跌和規模增速放緩，配息隨之降低。對於依賴每月穩定被動收入的投資者而言，股價低時配息減少確實是一項缺點；但另一方面，這樣的情況也讓ETF能將更多資金投入處於低基期的成分股，為未來股價反彈做鋪墊。

若依此邏輯來分析，股價低點時將先前的配息再投入以降低持有成本，可望在未來股價回升時獲得更高的收益。但所有再投入的前提是，所選的ETF需具備長期向上的成長趨勢，這樣在低價位進行投入才具備長期價值。國民ETF 00878就是經過了三年，並在2022年股災後證實了自身的穩定成長性。因此，00929和00936仍大有可為，未來仍有成長的潛力。

值得一提的是，00936若能如其前輩0051（元大中型100）和00733（富邦台灣中小）一樣具備穩定成長的趨勢，未來依然可期。

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